삼성증권 Untact 컨퍼런스

플랫폼 기업 주가에 정부 규제 리스크 부각 - 앤트그룹

 

중국 정부 : 반독점 총괄 부처 설립, 빅테크 비규제 독점 방지

미국 : 빅테크 4곳, 반독과점 청문회에서 비판 (애플, 아마존, 페이스북, 구글)

한국 : 네이버 검색 알고리즘 조작을 통해 부당수익을 얻었다며 공정위에서 과징금을 추징

 

이유 1

플랫폼 기업들의 주요 시장 압도적 점유율을 유지하기 때문

네크워크 효과, 범위의 경제, 선도 기업의 자연스러운 점유율 확대

 

정부의 규제가 플랫폼 기업을 막을수 있을까?

-> 불가능 하다고 생각, 정부가 기업이 의도적으로 독과점을 했다는 혐의를 제시 해야 하기 때문

    단순히 시장 점유율만으로 제재를 가할 수 없다.

 

아마존은 물류센터 시스템을 3rd 기업에 이용할 수 있게 하여 개인 뿐만 아니라 기업도 아마존 시스템에서 벗어나게 할 수 없게 하고 있음

 

구글 검색 점유율 92.2% / 디지털 광고 점유율은 31.1% 밖에 안된다

페이스북 점유율 35%, 10대 점유율은 스냅챗이 34% 

네이버 검색 점유율 70%, 하지만 점점 전자 상거래 업체와도 경쟁을 벌이고 있다.

(시장의 경계가 모호해지기 때문, 검색&쇼핑)

 

아마존 같은 업체에서 싸게 파는 물건이 물가를 낮춰주는 효과 때문에 정부 입장에서 쉽게 규제를 할 수 없다.

또한 내수경기 활성화에 큰 역할을 하고 있다.

 

따라서 장기적으로는 지금이 투자 적기 이다

 

---

Q & A

Q : 플랫폼 기업의 주가는 결국 펀더먼털에 달려 있는데 이들 기업들의 펀더멘털은 어떤가?

A : 페이스북은 인스타그램 + 쇼핑 사업을 출시 성장 가능성 있음

    구글 광고는 코로나 이후 성장 가능성 높음

    아마존은 올해와 같은 성장은 아니지만 그래도 성장률은 여전히 높음

 

Q : 바이든 반독점 규제 정책에 따른 플랫폼 기업의 미래는?

A : 큰 영향 없을 것이다. 과거에 MS도 같은 경우가 있었지만 MS는 여전히 성장중이다.

 

Q : 만약에 강제 기업 분할이 된다면?

A : 기업도 그냥 있지 않는다. 심지어 주요 서비스는 무료이다. 정부에서 혐의를 입증하기 쉽지 않다.

 

Q : 카카오에 대한 정부 규제는 어떤가?

A : 네이버보다는 약하기는 하다. 카카오는 정부와 결을 맞춰가면서 사업을 진행하고 있다.

 

Q : 네이버 or 카카오?

A : 네이버는 외형은 성장 하겠지만 투자가 많을 것이다. 카카오는 벌려놓은 사업의 수익을 내기 시작하는 시기

 

Q : 소형 플랫폼 기업 추천은?

A : 사람인에이치알 (온라인 취업 포털), 더존비즈(클라우드 ERP 성장 중)

 

---

아시아의 나스닥 홍콩 항셍 테크 지수

미중 무역 갈등에 따른 미국 시장을 진출하려면 중국의 플랫폼 기업들이 홍콩 주식 시장에 상장

(알리바바, 텐센트, 샤오미 등등)

중국 본토 투자 자금 + 글로벌 투자 자금이 함께 유입되는 시장 : 홍콩 시장

 

단 아직 중국 개인 투자자는 홍콩 시장에 직접 투자는 불가능 하지만 현재 논의 중(알리바바)

알리바바가 투자 가능해지면 자본이 유입될 것이다.

 

---